2025一季度：泉果基金的投资策略与市场博弈

吸引读者段落：

2025年，全球经济如同惊涛骇浪中的小船，在多重不确定性中艰难前行。地缘政治紧张局势、通胀压力、以及科技巨头们的战略调整，都如同暗礁般潜伏在水面之下，随时可能掀翻这艘承载着无数投资者希望的小船。然而， amidst the storm，一些坚韧的船只却展现出惊人的韧性，它们凭借着精准的航向和对市场趋势的敏锐嗅觉，乘风破浪，稳健前行。泉果基金，便是其中之一。本篇文章将深入剖析泉果基金在2025年第一季度发布的季报，为您揭秘其投资策略背后的逻辑、市场判断的依据，以及对未来经济走势的独到见解。我们将深入探讨科技创新、内需消费以及全球化挑战等关键议题，带您领略顶尖基金经理的投资思维，并为您提供在复杂市场环境中做出理性投资决策的宝贵参考。无论您是资深投资者，还是刚刚踏入投资领域的入门者，相信都能从本文中获得启发，并为您的投资之路增添一份自信和力量。准备好了吗？让我们一起驶向财富的彼岸！

科技创新与高端制造：中国经济新动能的引擎

2025年一季度，全球经济面临诸多挑战，但中国经济展现出令人欣喜的韧性，尤其在科技创新和高端制造领域。泉果基金敏锐地捕捉到这一趋势，将其作为核心投资方向。这并非简单的追涨，而是基于对中国经济结构性转变的深刻洞察。

钱思佳，泉果嘉源三年持有基金经理，在其季报中明确指出市场对科技创新领域的投资机遇已达成广泛共识。这一判断并非空中楼阁，科创50、北证50以及港股恒生科技指数的强劲表现，有力地印证了她的观点。科创板的蓬勃发展，北交所的强势崛起，以及港股科技股的惊艳反弹，都清晰地勾勒出中国科技创新力量的崛起。

钱思佳认为，中国科技创新的成功并非偶然，而是“工程师红利、企业家精神、完善的制造业产业链”三驾马车共同驱动下的必然结果。这可不是简单的口号，而是基于中国独特的国情和发展阶段的理性分析。庞大的工程师队伍为技术创新提供源源不断的动力；新一代企业家展现出前所未有的耐心和远见，敢于在“卡脖子”技术领域进行长期投入；而完善的制造业产业链则为科技成果的转化提供坚实保障。

更令人振奋的是，新兴科技企业和投资机构展现出令人惊叹的长期主义精神，这正是钱思佳看好中国科技创新新动能的根本原因。他们不求短期暴利，而是着眼于长远发展，这与西方资本市场短视的投机行为形成了鲜明对比。这是一种可持续发展的良性循环，为中国科技的持续突破提供了重要的保障。

基于此，泉果嘉源三年持有加仓了立讯精密、东方电缆等公司，并新增了美的集团、中远海能、九号公司以及美团-W等个股。这些公司的选择并非随意为之，而是基于对行业发展趋势和公司竞争力的深入研究。

赵诣，泉果旭源三年持有基金经理，与其观点不谋而合。他将AI及其在高端制造领域的应用视为核心投资方向。他指出AI技术已从单纯的硬件延伸至生物、化学、军工等诸多应用场景，这将持续释放巨大的投资机会。这是一种基于技术变革的战略性布局，而非简单的题材炒作。

泉果旭源三年持有以高达92.58%的股票仓位，集中布局于电力设备、新能源、计算机、电子等板块，重仓股宁德时代、科达利、腾讯控股等公司合计占基金资产净值的27.45%。如此高的仓位配置，体现了赵诣对中国科技创新前景的坚定信心。

此外，赵诣还强调了对“困境反转”机会的关注，尤其是在新能源和军工行业。他认为新能源行业正经历价格上涨和产能提升，而军工行业的新订单增长预示着行业复苏。这是一种逆向思维的投资策略，需要强大的专业知识和丰富的市场经验。

内需消费与经济复苏：政策红利下的结构性机遇

除了科技创新，内需消费的复苏也成为泉果基金的另一重要投资逻辑。孙伟，泉果消费机遇基金经理，在其季报中指出，经济复苏的信号正在集聚，快递外卖订单量、出行旅游人数、薪酬水平以及部分通用机械订单数据等都出现了积极的变化。一季度社会消费品零售总额同比增长4.6%，服务消费增速更是超过商品零售，这充分体现了中国内需市场的韧性。

泉果消费机遇基金在行业配置上明显向内需倾斜，前十大重仓股中，名创优品、九号公司等消费类标的占比显著提升。此外，还新增了美的集团、稳健医疗、理想汽车、燕京啤酒、恒瑞医药等个股。这些个股的选择，体现了孙伟对消费升级和消费结构变化的精准把握。

然而，孙伟并没有盲目乐观。他认为，虽然内需复苏势头良好，但考虑到经济复苏进程和国际形势的复杂性，操作上仍需谨慎，以结构性调整为主。这体现了一种稳健的投资风格，避免因过度乐观而造成不必要的损失。

孙伟还指出，消费品以旧换新政策已初见成效，通讯器材、家用电器等品类的零售额增速均超过19%，成为拉动消费的重要力量。这表明政府政策对刺激内需消费起到了积极作用。

行业边际改善与全球化挑战：风险与机遇并存

除了科技和消费，部分传统行业的边际改善机会也引起了泉果基金的关注。刚登峰，泉果思源三年持有基金经理，认为房地产行业经历了多年的调整后，一二线城市二手房市场回暖，释放了积极信号，行业有望在2025年进入边际改善阶段。这是一种基于行业周期性变化的投资判断。

尽管房地产行业仍然面临库存压力，但行业集中度提升后，幸存企业的利润率有望修复。泉果思源三年持有重仓了保利发展和招商蛇口，显示出对行业阶段性机会的认可。

然而，全球化挑战为投资增加了不确定性。赵诣强调，在贸易摩擦加剧的背景下，全球化公司的海外属地化运营能力至关重要。他以新能源行业为例，指出部分龙头企业已通过海外产能布局来应对政策风险。

这体现了泉果基金对全球化风险的充分认识，并积极寻找应对策略。泉果思源三年持有对港股互联网企业进行了配置，例如腾讯控股和快手-W，这些公司凭借全球化业务结构和机构投资者主导的定价机制，在一季度港股上涨中获得了显著收益。

泉果基金2025年一季度投资策略总结

2025年一季度，泉果基金旗下产品展现出差异化的配置策略，但核心逻辑均围绕科技创新、内需复苏和行业边际改善展开。基金经理们在季报中多次提及“结构性机会”、“耐心布局”等关键词，体现了他们对复杂市场环境的审慎态度。值得注意的是，高仓位运作的泉果旭源三年持有和均衡分散的泉果思源三年持有均跑赢基准，一定程度上验证了不同策略的有效性。